广东油气商会
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2017年09月22日 星期五
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沥青1402合约已经进入合理价格范围之内

2013-12-20 编辑:大明 ★收藏


  本周,石油沥青期货合约收于4316元/吨,相比上周收盘价下跌54元/吨;截至周四,美国WTI原油收于98.77美金,较上周同期上涨1.13%,Brent原油收于110.29美金,较上周同期上涨1.5%。布伦特-WTI价差为11.52美金,较上周同期上涨3.13%。

  原油:
  本周,国际原油价格处于盘整,利好以及利空因素相当。布伦特-WTI价差在10~12美金之间徘徊。原油价格受到支撑的主要因素在于冬季石油的需求量在持续增加。

  美国当地时间周三,美联储在年内最后一次货币政策会议后宣布,将850亿美元每月购债规模缩减100亿美元至750亿美元,每个月将购买350亿美元抵押贷款支持证券和400亿美元国债,同时维持既有的利率政策指引措施不变,仍坚持承诺在失业率降低到6.5%且中期通胀预期达到2.5%之前,维持基准利率在0-0.25%不变。在我们看来,减少货币发行将推高美元汇率从而打压油价。另外,美国劳工部12月19日公布的数据显示,经过季节性调整,截止12月14日当周美国初次申请失业金人数37.9万人,比前周修正过数据增加1万人,美国初次申请失业金人数增加至9个月来最高,这也对原油期货价格上涨造成了一定的压力。
  但是本周原油价格并没有大幅下跌,而是略有一定涨幅,我们认为主要原因归结于冬季来临,需求增加,原油产量增长,炼油厂开工率也相应上升。美国能源信息署周三发布的数据显示,截止12月13日当周,美国石油需求总量日均达到2100万桶,为2008年4月份以来最高水平,比前一周增长13%。强劲的原油需求覆盖了美元升值对原油价格的负面影响。
  虽然国际原油价格受到需求的支撑小幅上涨,但是对于大部分大宗商品而言美联储减少购债实质上等同于减少放钞,不利于以美元计价的商品期货。我们之前的报告有所提及,尽管原油是石油沥青的上游原料,但是沥青的价格走势与原油并没有太大的相关度,所以本周原油价格没有带动沥青价格,受大部分大宗商品价格走低的影响以及需求面有所减少,国内沥青期货价格本周有所回落。


  沥青现货价格及公路建设:

  本周,东北市场,重交沥青主流成交价为4340-4430元/吨;华南市场,重交沥青的出厂成交价持稳在4400-4450元/吨;华东市场,重交沥青的主流成交价持稳在4400-4500元/吨;山东市场,重交沥青的出厂成交价持稳于4400-4480元/吨。西北市场,重交沥青主流成交价为4250-4350元/吨。

  东北重交沥青主流价格走稳,目前东北主力炼厂仅辽河石化有供应部分重交沥青,尚有出货,但也是大部分用于非道路用沥青方面,做道路沥青冬储。12月份由于道路终端需求停止,东北主流炼厂继续全力排产140#沥青,主供山东焦化及船供油调油需求。

  表1: 北方沥青出厂价表(单位:元/吨)

地区

企业简称

品质

最新

涨跌

更新时间

盘锦

辽河石化

AH-90

4500

---

2013-12-19

盘锦

盘锦北方

AH-90

4670

---

2013-12-19

盘锦

盘锦北燃

AH-70/90

---

---

2013-12-19

洛阳

洛阳石化

AH-100

4250

---

2013-12-19

秦皇岛

中油秦皇岛

AH-70/AH-90

4720

---

2013-12-19

克拉玛依

克拉玛依石化

AH-70/AH-90

4450

---

2013-12-19

库车

塔河石化

AH-70/90 B

4250

---

2013-12-19

华北

葆通石化

70/90

4650

---

2013-12-19

华北

黄骅燕捷

70/90

4650

---

2013-12-19

华北

保定石化

70/90

4400

---

2013-12-19

东北

辽宁华路

90#

4670

---

2013-12-19

东北

盘锦北方

140#

4700

---

2013-12-19

东北

中海沥青(营口)

200#

---

---

2013-12-19

东北

中海沥青(营口)

70/90A

4700

---

2013-12-19

西安

西安石化

AH-90 B

4350

---

2013-12-19

乌鲁木齐

新疆金石

AH-70/AH-90

4800

---

2013-12-19

乌鲁木齐

新疆金石

SBS改性

5900

---

2013-12-19

乌鲁木齐

新疆金石

SBR改性

5400

---

2013-12-19

 

  资料来源:产业中心


  山东市场本周气氛维持清淡。根据山东周边河南以及河北的一些大贸易商的调查,目前市场普遍认为冬储价格尚未到位,因此对于冬储的积极性不高。另外,受齐鲁石化下调影响山东地区沥青市场成交价下移,收尾工程陆续完工,下游需求持续下降,主力炼厂库存水平继续上升,市场供应过剩的局面明显。


  表2: 山东沥青出厂价表(单位:元/吨)

  地区 企业简称 品质 最新 涨跌 更新时间
  山东 中海油(青岛) 70/90/110 --- --- 2013-12-19
  山东 山东金石沥青 70/90 4630 --- 2013-12-19
  山东 东明石化(菏泽) 70/90 4500 --- 2013-12-19
  山东 龙源石化 10# 4400 --- 2013-12-19
  山东 广饶英涛工贸 10# 4450 --- 2013-12-19
  滨州 滨阳燃化 AH-70/AH-90 --- --- 2013-12-19
  济南 济南炼厂 AH-100 4375 --- 2013-12-19
  淄博 齐鲁石化 AH-70/AH-90 4450 --- 2013-12-19
  淄博 齐鲁石化 AH-10 4850 --- 2013-12-19
  潍坊 中化宏润 AH-70/AH-90 4850 --- 2013-12-19
  滨州 中海沥青 AH-70/AH-90 A级 --- --- 2013-12-19
  滨州 中海沥青 SBS改性 5550 --- 2013-12-19

  资料来源:产业中心

  华东市场方面,近期江阴阿尔法,中油兴能出货较顺畅,两家炼厂基本无沥青库存。另外,江阴阿尔法和中油兴能汽运成交价在4500元/吨,提货3000吨以上可以优惠至4450元/吨。镇海炼化本月中旬开始停产,预计下旬再度开工,目前镇海炼化无沥青库存,本月截止目前,炼厂生产了5.5万吨沥青,炼厂本月的计划产量在10万吨左右。

  表3: 华东沥青出厂价表(单位:元/吨)

  地区 企业简称 品质 最新 涨跌 更新时间
  华东 江阴阿尔法 70/90 4500 --- 2013-12-19
  华东 中海油气泰州 70/90 4775 --- 2013-12-19
  镇江 金海宏业 AH-70/AH-90 4600 --- 2013-12-19
  上海 上海石化 AH-70/AH-90 4405 --- 2013-12-19
  温州 温州中油 AH-70/AH-90 4400 --- 2013-12-19
  宁波 镇海炼化 AH-70/AH-90 A级 4450 --- 2013-12-19
  山东 山东金石沥青 70/90 4630 --- 2013-12-19
  泰州 中海泰州 AH-70/AH-90 4700 --- 2013-12-19
  南京 金陵石化 AH-70 4450 --- 2013-12-19
  江阴 江苏兴能 AH-70/AH-90 4500 --- 2013-12-19

  资料来源:产业中心

  华南地区沥青市场需求并无较大改观,场内整体呈现供大于求的局面,库存压力上升。西南重交沥青部分炼厂库存处于中高位,市场压力比较大。

  图4: 南方沥青出厂价表(单位:元/吨)

  地区 企业简称 品质 最新 涨跌 更新时间
  华南 珠海华峰 70/90 4400 --- 2013-12-19
  华南 中海湛江 70/90 4550 --- 2013-12-19
  佛山 佛山富腾 AH-70/AH-90 4600 --- 2013-12-19
  广州 广州石化 AH-70/AH-90 4430 --- 2013-12-19
  茂名 茂名石化 AH-70/AH-90 A级 4450 --- 2013-12-19
  茂名 茂名石化 SBS改性 6500 --- 2013-12-19
  高明 中油高富 AH-70/AH-90 4400 --- 2013-12-19
  四川 中海四川 AH-70/AH-90 5380 --- 2013-12-19
  大英 四川盛马 AH-70/90 0 --- 2013-12-19

  资料来源:产业中心


  进口:
  新加坡市场:东南亚及中国沥青需求依然疲软,新加坡沥青FOB价格下跌10至565-575美元/吨,炼厂均在销售1月船货。随着FOB价格的走低,1月船货到华南的到岸价也回落至625-635美元/吨,华南完税成本在4550元/吨以上,比国产沥青和韩国沥青价格均要高,因此市场竞争力不大。另据了解,印尼依然有部分刚性需求,但由于印尼盾贬值,部分未开工的项目将推迟到明年。
  泰国市场:泰国沥青FOB价格下调至570-575美元/吨。据了解,泰国某主营炼厂12月份船货共销售了4船,其中1船5000吨船货到中国华南,出厂价在590美元/吨,3船共15000吨船货到澳洲,出厂价在610-615美元/吨。
  韩国市场:据悉韩国GS炼厂的1月船货已完成招标,共出口6船左右,目前有贸易商华东到岸价报价在570-575美元/吨。


  表5: 国际沥青价格

  品质-地区(美元/吨)  12月16日  12月17日  12月18日  12月19日  12月20日  涨跌  装船时间
  新加坡—CIF华南  625-635  625-635  625-635  625-635  625-635  0  1月
  新加坡—CIF华东  640-650  640-650  640-650  640-650  640-650  0  1月
  新加坡—CIF北方  640-650  640-650  640-650  640-650  640-650  0  1月
  泰国—CIF华南  625-630  625-630  625-630  625-630  625-630  0  1月
  泰国—CIF华东  645-650  645-650  645-650  645-650  645-650  0  1月
  泰国—CIF北方  645-650  645-650  645-650  645-650  645-650  0  1月
  台湾—CIF华南  610-615  600-605  600-605  600-605  600-605  0  1月
  台湾—CIF华东  615-625  605-610  605-610  605-610  605-610  0  1月
  台湾—CIF北方  615-625  605-610  605-610  605-610  605-610  0  1月
  韩国—CIF华南  575-585  575-585  575-585  575-585  575-585  0  12月
  韩国—CIF华东  565-575  565-575  565-575  565-575  565-575  0  12月
  韩国—CIF北方  560-570  560-570  560-570  560-570  560-570  0  12月
  新加坡—FOB  565-575  565-575  565-575  565-575  565-575  0  1月
  泰国—FOB  570-575  570-575  570-575  570-575  570-575  0  1月
  台湾—FOB  580-585  565-570  565-570  565-570  565-570  0  1月
  韩国—FOB  535-540  535-540  535-540  535-540  535-540  0  12月

  资料来源:产业中心


  后市研判:
  从整体来看,目前石油沥青1402合约已经在我们预计的合理冬储价格范围之内。据我们了解,国内部分现货贸易商已经与韩国方面签署了明年第一季度的长约,价格约为470美金/吨,折成人民币约为4330元/吨。石油沥青1402合约价格只有与进口价格持平或者低于进口价格才更具吸引力。建议投资者可在4330元/吨进行空头平仓,除非有较大波动使得沥青1402合约价格失真,否则不建议投资者多头开仓。

  沥青相关数据:
  表6: 沥青国内市场估价表

  品质 地区 运输方式 最低 最高 涨跌 更新时间
  AH-70/ 90 西南 库船提 4850 4950 --- 2013-12-18
  改性沥青 华东 库车提 5500 5600 --- 2013-12-18
  建筑沥青 山东 库车提 4300 4400 --- 2013-12-18
  普通沥青 华北 库车提 4200 4250 --- 2013-12-18
  进口重交 华东 库车提 4400 4450 --- 2013-12-18
  国产重交 中国 库车提 4398 4482 --- 2013-12-18
  国产重交 西北 库车提 4250 4350 --- 2013-12-18
  国产重交 山东 库车提 4400 4450 --- 2013-12-18
  国产重交 华南 库车提 4400 4450 --- 2013-12-18
  国产重交 华北 库车提 4450 4550 --- 2013-12-18
  国产重交 东北 库车提 4340 4430 --- 2013-12-18
  国产重交 华东 库车提 4400 4500 --- 2013-12-18

  资料来源:产业中心


  表7: 沥青船费估价表(单位:美元/吨)

  船型 起运港 目的港 最低 最高 涨跌 更新时间
  2000-4000吨级沥青船 韩国 南京 33 35 --- 2013-12-18
  2000-4000吨级沥青船 韩国 渤海湾 28 30 --- 2013-12-18
  2000-4000吨级沥青船 新加坡 黄埔 52 53 --- 2013-12-18
  2000-4000吨级沥青船 台湾 黄埔 27 28 --- 2013-12-18
  2000-4000吨级沥青船 新加坡 南京 73 74 --- 2013-12-18

  资料来源:产业中心

 

(张骏豪 0755-23818216 zhangjunhao@cifco.net.cn F0305171)